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非银行金融行业:海通国际-香港中国非银行金融行业:现实世界资产(RWA),与稳定币形成正循环、重塑企业跨境融资-250616

研报作者:Ling Tan 来自:海通国际 时间:2025-06-16 22:53:33
  • 股票名称
    非银行金融行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    19***wu
  • 研报出处
    海通国际
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,060 KB
研究报告内容
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核心要点1

- 香港金管局启动Ensemble项目沙盒,推动现实世界资产(RWA)代币化进程,加速跨境融资发展。

- 稳定币作为交易工具,促进RWA的流动性和交易便利,形成正向循环。

- 未来跨境RWA融资项目如朗新集团和协鑫能科等,预计将拓宽内地企业的融资路径,但存在政策、技术和市场风险。

核心要点2

香港中国非银行金融行业正加速发展现实世界资产(RWA),并与稳定币形成正循环,重塑企业跨境融资。

2024年8月,香港金管局启动Ensemble项目沙盒,促进代币化应用。

5月21日,立法会通过《稳定币条例草案》,进一步推动RWA发展。

稳定币是一种与法定货币或低波动资产锚定的数字货币,主要用于交易和价值存储。

而RWA则是将现实世界资产(如房地产、黄金、股票等)代币化,使其可拆分、交易和跨境流转,具有提高流动性、降低投资门槛和融资成本等优点。

稳定币在RWA交易中起到稳定和信任的作用,促进国际交易,降低银行转账成本。

两者形成正向循环,推动RWA的发展。

在跨境融资方面,自2024年以来,RWA项目不断涌现,包括朗新集团充电桩项目、协鑫能科光伏电站项目和巡鹰出行换电柜项目,涉及金额均在亿元以上。

然而,市场仍面临政策、技术进度和市场风险等挑战。

投资标的及推荐理由

投资标的包括: 1. 朗新集团充电桩RWA项目 推荐理由:该项目通过与蚂蚁数科合作,完成了首单RWA跨境融资,金额约为人民币一亿元。

每个RWA代币代表朗新集团旗下新电途平台上9000多台充电桩的部分收益权,年化收益约6%-8%,具有良好的收益潜力。

2. 协鑫能科光伏电站RWA项目 推荐理由:协鑫能科与蚂蚁数科合作完成基于光伏实体资产的RWA融资,涉及金额超过人民币2亿元。

底层资产为湖南、湖北82MW分布式光伏电站的发电收益权,符合绿色和可持续金融的主题,具备长期投资价值。

3. 巡鹰出行换电实体资产RWA项目 推荐理由:巡鹰出行与蚂蚁数科合作完成全球首个基于换电柜实体资产的RWA项目,涉及金额数千万港元。

这一创新项目在电动出行领域具有前瞻性,有助于推动换电技术的发展和应用。

推荐理由总结:以上项目均结合了现实世界资产的代币化,具备提高资产流动性、降低融资成本和增强透明度等优势,符合香港金管局支持RWA发展的政策背景,未来有望拓宽企业跨境融资路径。

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