五矿期货-铜周报：情绪面的压制将有所缓解-241116

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：供应端冷料供应相对宽松，尽管铜冶炼活动下滑，但库存减少和下游需求回升，现货市场成交活跃度改善，支持铜价上行。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：铜材出口退税政策调整不利于国内铜材出口，长期可能导致进口减少或附加值提高的压力，影响市场情绪。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：虽然现货进口盈利扩大及洋山铜溢价回升，但整体市场情绪受到政策影响，短期内需关注市场反应。

- 铜精矿现货加工费下滑，全球铜冶炼活动减弱，闲置产能比例上升至16.1%。

- 三大交易所库存小幅减少，现货市场升水，进口盈利扩大，洋山铜溢价回升。

- 国内下游需求回暖，精废铜价差缩窄，废铜制杆企业开工率小幅提升。