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南华期货-铁合金产业风险管理日报-250417

研报作者：袁铭，陈敏涛来自：南华期货时间：2025-04-17 20:10:28

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研报类型

（PDF）
发布者

jia****109

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：硅铁【交易方向】：看空【理由】：高库存水平及整体供应弹性充足，市场需求恢复速度不及供应增长，价格面临下行压力。

【期货品种】：硅锰【交易方向】：看空【理由】：需求疲弱，库存增加，加之下游五大材减产，供应过剩局面限制价格上涨。

核心观点

- 铁合金市场供给仍相对过剩，尽管减产趋势明显，但需求疲软导致高库存压力持续。

- 硅铁和硅锰产量下降，减产意愿增强，但整体供应弹性依旧充足，价格上涨空间受限。

- 下游五大材减产预期影响市场，未来高铁水能否承接仍存不确定性，建议反弹时做空。

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