伊戈尔：华西证券-伊戈尔-002922-变压器深度布局，积极出海享α收益-240704

投资标的：伊戈尔-002922 推荐理由：公司海外市场开拓经验丰富，海外产能积极布局，海外变压器市场需求景气向上，有望获得出海α收益，未来业绩增长可期。

1. 公司通过连续三年发布股权激励计划，展现长期发展信心，业绩目标明确。

2. 能源产品为公司业绩增长重要引擎，变压器发展势头强劲，海外市场布局有望带来可观收益。

3. 公司海外市场开拓经验丰富，海外产能积极布局，预计未来几年营收、净利润将保持稳健增长，值得关注。

1. 公司连续三年发布股权激励计划，业绩目标包括营收增长率和净利润增长率。

2. 公司2023年能源产品营收占比达72.4%，毛利率同比提升3.31pct，为业绩增长重要引擎。

3. 公司变压器品类在海外市场发展势头强劲，包括光伏升压变、配变和箱变等产品。

4. 公司海外开拓经验丰富，海外产能积极布局，并产品通过美国UL认证，有望受益于海外变压器高景气需求。

5. 预计公司2024-2026年实现营业收入和净利润的增长，给予“增持”评级。