汇通达网络：第一上海-汇通达网络-9878.HK-卡位乡镇市场，战略及业绩拐点已至-250811

投资标的：汇通达网络（9878.HK） 推荐理由：汇通达通过创新农村电商模式，利用数字化技术和供应链能力，服务乡镇市场，具备强大的护城河。

与阿里巴巴的战略合作及分红计划增强了其成长潜力，预计2024年将迎来业绩拐点，营收和利润有望快速增长。

- 汇通达作为农村O2O电商平台，通过数字化技术和供应链能力，服务乡镇夫妻店，形成“飞轮效应”。

- 公司与阿里巴巴的战略合作及分红计划稳步推进，预计未来将实现营收与利润的快速增长。

- 经营导向从规模转向利润，综合毛利率提升，深厚的市场护城河为公司提供了可持续发展的基础。

汇通达网络（9878.HK）成立于2010年，最初以家电为主，现已发展为农村O2O电商平台，专注于利用数字化技术和供应链能力服务乡镇夫妻店。

公司通过会员制整合产业链，提供一站式供应链和数字化SaaS+服务，形成交易与服务业务的相互促进。

在2018年，汇通达获得阿里巴巴45亿元的战略投资，估值200亿元。

2022年2月18日，公司在香港联交所上市，融资22亿元。

汇通达制定了未来三年的股东分红回报规划，阿里通过杭州灏月持有其12.83%的股份，持股稳定。

2023年8月8日，公司与阿里云签订全面合作协议，探索人工智能和数字化解决方案。

公司创始人汪建国、徐秀贤和王健曾创办五星电器，并在2009年成立五星控股集团，后孵化出孩子王、好享家和汇通达。

管理层专注于孩子王的成功，预计在2024年汇通达将实现战略升级和业务结构优化，复刻孩子王的成长路径。

汇通达的主营业务包括供应链服务和数字化SaaS服务，2021年成为苹果的中国代理商，是唯一在农村实现SaaS收入的港股公司。

公司拥有近三千人的基层团队，覆盖乡镇数量达两万五千个，年均创收两百万，形成深厚的护城河。

2024年，公司将经营导向从规模转向利润和现金流，计划放弃低毛利业务，预计综合毛利率同比提升15%，运营资本周期提升五天。

预计到2025年，公司将迎来质效升级的收获期，营收与利润有望实现快速增长。