奥泰生物：东吴证券-奥泰生物-688606-2024及2025Q1业绩点评：小而美POCT龙头，业绩持续超预期-250429

投资标的：奥泰生物（688606） 推荐理由：公司2024年业绩持续超预期，归母净利润同比增长67.5%。

专注POCT领域，国际市场影响力强，客户群体不断扩大，创新能力显著，产品种类丰富。

预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 奥泰生物2024年营业收入8.67亿元，同比增长14.83%，归母净利润3.02亿元，同比增长67.5%。

- 公司专注于POCT领域，国际市场销售占比超过90%，客户群体持续扩大，市场份额提升。

- 预计2025-2027年归母净利润将分别达到3.61亿元、4.89亿元和6.33亿元，维持“买入”评级。

- 风险包括新产品获批延迟、经销商管理及经营规模扩大的管理风险。

奥泰生物在2024年实现总营业收入8.67亿元，同比增长14.83%；归母净利润3.02亿元，同比增长67.5%；扣非归母净利润2.38亿元，同比增长61.7%。

2025年第一季度，总营业收入为2.08亿元，同比增长4.3%；归母净利润0.61亿元，同比增长36.7%；扣非归母净利润0.58亿元，同比增长54.5%。

从业务拆分来看，传染病类检测产品收入3.66亿元，同比增长33.07%；毒品及药物滥用类检测产品收入2.32亿元，同比增长13.70%；妇女健康类检测产品收入0.76亿元，同比增长7.72%；肿瘤类检测产品收入0.33亿元，同比增长64.16%。

公司积极参与国际行业展会，客户群体不断扩大，市场份额持续提升。

公司采取全球化布局，产品远销170多个国家和地区，境外销售占比超过90%。

在POCT毒品检测和传染病检测等细分领域具备与国际巨头竞争的能力。

公司累计获得196项专利，2024年新增上市产品107项，具备较强的科研成果转化能力。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.61亿元、4.89亿元和6.33亿元，营业收入分别为11.30亿元、14.91亿元和19.81亿元，EPS分别为4.55元、6.17元和7.99元。

当前股价对应的市盈率为14.26倍、10.52倍和8.13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新产品延期获批及推广不及预期的风险、经销商管理风险以及经营规模扩大带来的战略与管理风险。