消费行业：海通国际-东南亚消费行业11月跟踪报告：消费景气与信心增强，各国CPI表现分化-241224

- 东南亚各国消费信心增强，特别是印尼和泰国的消费者信心指数显著上升。

- CPI表现分化，泰国、新加坡和马来西亚通胀较低，而菲律宾通胀有所反弹，主要受天气影响。

- 11月消费板块表现差异，印尼和马来西亚消费板块跑赢大盘，而越南和泰国消费相关板块表现不佳。

- 估值方面，越南必选消费板块估值上升，其余国家消费相关板块估值普遍下降，存在通胀和汇率风险。

东南亚消费行业11月跟踪报告显示，消费景气与信心增强，各国CPI表现分化。

泰国、新加坡和马来西亚的通胀较低，而菲律宾则出现反弹。

泰国CPI同比增长0.95%，新加坡CPI同比增长1.60%，马来西亚CPI同比增长1.8%，而菲律宾CPI同比增长2.50%。

菲律宾的食品通胀受到台风影响，导致价格上涨。

消费信心方面，印尼消费者信心指数达到125.90，为自4月份以来的最高水平，泰国和新加坡的消费者信心也有所提升。

11月，印尼、马来西亚和新加坡的消费板块表现优于大盘，而越南和泰国的消费相关板块则表现不佳。

在估值方面，只有越南的必选消费板块估值水平有所提升，其他国家的消费相关板块估值均有所下降。

风险因素包括通货膨胀、汇率、可操作性、社会文化以及自然灾害等。

投资标的及推荐理由： 1. **泰国**： - 推荐理由：尽管CPI同比增长0.95%低于预期，但消费信心指数的提升以及通胀水平的相对稳定为消费行业提供了支撑。

2. **新加坡**： - 推荐理由：CPI同比增长1.60%，低于市场预期，为央行降息创造了空间，可能进一步刺激消费。

此外，食品饮料交易额增长显示出消费活力。

3. **马来西亚**： - 推荐理由：CPI同比增长1.8%，食品及服务业通胀有所缓解，消费品市场表现相对强劲，日常消费品的涨幅超过大盘。

4. **印尼**： - 推荐理由：消费者信心指数显著增强，必选消费行业表现优于大盘，显示出消费潜力。

5. **菲律宾**： - 推荐理由：尽管CPI有所反弹，但食品通胀的主要因素受到关注，中央银行可能再次降息以应对通胀，这为消费市场提供了支持。

6. **越南**： - 推荐理由：必选消费板块估值水平提升，处于63%分位水平，显示出投资价值。

总体来看，泰国、新加坡、马来西亚和印尼的消费行业表现相对强劲，具备投资机会。

需要关注通货膨胀、汇率及自然灾害等风险。