滨江集团：光大证券-滨江集团-002244-动态跟踪：1~5月稳居杭州销售龙头，基本面保持稳健-240616

投资标的：滨江集团 推荐理由：公司深耕杭州，销售稳步增长，土储优质，财务稳健，预期杭州楼市回暖将助力公司销售，具有较强的投资价值。

1. 滨江集团在杭州楼市稳居销售龙头，基本面稳健，有望率先受益于市场回暖。

2. 公司深耕杭州，拥有充足可售货值和优质土储，预期销售稳步回升。

3. 虽然毛利率下降，但公司财务稳健，有望保持收入稳步增长，维持“买入”评级。

1. 滨江集团在1-5月稳居杭州销售龙头，基本面保持稳健 2. 5月9日至6月14日，杭州新房及二手房成交边际回暖 3. 滨江集团在杭州实现销售额约200亿元，稳居杭州本地销售额排行榜第一名 4. 公司深耕杭州，可售货值充足，预期杭州市场回暖将助力公司销售稳步回升 5. 公司已公开竞得7宗土地，全部位于杭州市，总地价188亿元，平均拿地楼面价约2.7万元/平米 6. 公司实现营收704.4亿元，同比增长69.7%，毛利率为16.8% 7. 公司21-23年销售整体表现良好，预期24-25年收入有望保持稳步增长 8. 公司有息负债规模415亿元，现金短债比为2.4倍，可有效覆盖短期债务，平均融资成本为4.2% 9. 预期公司24-26年PE为9.0/6.9/5.9倍，维持“买入”评级