中信期货-固定收益周报（国债）：如何看待本轮跨期价差的波动？-241201

【期货品种】：国债期货2412合约 【交易方向】：看多 【理由】：跨期价差整体收窄，多头移仓压力强，市场情绪偏向乐观，且长端表现相对较强，预计收益率有向下突破的可能。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：基差修复后，期货表现弱于现券，且多头持仓出现止盈迹象，需警惕短期回调风险。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：当前市场对供给担忧减弱，资金面稍有放松，但需关注政策超预期和基本面修复的可能性。

- 本轮国债期货移仓过程中，跨期价差整体收窄，其中TS跨期价差出现“反常”走阔，受多头情绪和正套策略影响显著。

- 市场情绪改善，长端国债表现相对强劲，10Y和30Y国债收益率均有所下行，基差修复但仍弱于现券。

- 投资策略建议保持谨慎偏多，关注基差低位空头套保及曲线走陡的机会，同时需警惕政策和基本面超预期的风险。