亨通光电：长城证券-亨通光电-600487-全年业绩保持稳健增长，在手订单充沛助推公司长期发展-250430

投资标的：亨通光电（600487） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，归母净利润同比增长28.57%。

在手订单充沛，积极布局海外市场，持续加大研发投入，保持行业领先优势。

预计未来盈利增长，维持“买入”评级。

- 亨通光电2024年营业收入599.84亿元，同比增长25.96%，归母净利润27.69亿元，同比增长28.57%，业绩保持稳健增长。

- 公司在手订单充沛，海底电缆和海洋通信业务发展迅速，预计2025-2027年归母净利润将持续增长。

- 积极布局海外市场和加大研发投入，维持“买入”评级，关注产业政策及市场风险。

亨通光电（股票代码：600487）在2024年实现了稳健的业绩增长，营业收入达到599.84亿元，同比增长25.96%；归母净利润为27.69亿元，同比增长28.57%。

2025年第一季度，公司营业收入为132.68亿元，同比增长12.58%，环比下降24.55%；归母净利润为5.57亿元，同比增长8.52%，环比增长22.64%。

公司在全球化运营战略下，持续提升全球影响力，特别是在海洋能源与通信业务方面实现了显著增长。

2025年第一季度，公司在手订单充沛，海底电缆、海洋工程及陆缆产品等领域在手订单金额约为180亿元，海洋通信业务相关在手订单约80亿元，PEACE跨洋海缆通信系统项目在手订单超3亿美元。

公司积极拓展海外市场，推动埃及、印尼、印度等地的光通信产业基地建设，墨西哥光通信产业基地已经投产。

同时，收购了印尼PTVoksel以优化东南亚市场布局。

电力领域方面，公司持续拓展欧洲、拉美、东南亚、中东和北非市场，并深化与国家电网、南方电网及五大发电集团的合作。

在研发方面，公司在2024年的研发投入达17.42亿元，光通信领域的G.654.D光纤衰减水平达到国际先进、国内领先。

400G光模块和800G光模块已在市场上实现应用。

此外，公司自主研发的66kV聚丙烯海缆实现了工程应用突破。

2024年，公司累计回购1417万股，使用资金1.56亿元，回购股份将用于员工持股计划，以完善激励机制。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为33.02亿元、38.10亿元和43.96亿元，2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.34元、1.54元和1.78元，当前股价对应市盈率（PE）分别为12倍、10倍和9倍。

公司看好新基建建设及海洋通信发展机遇，维持“买入”评级。

风险提示包括产业政策与市场风险、海外投资与经营风险、汇率波动风险以及原材料价格波动风险。