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国金证券-城投新论(十八):化债新周期,城投债“情绪价值”到“供给价值”-240415

研报作者:樊信江 来自:国金证券 时间:2024-04-16 17:33:02
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cf***ll
  • 研报出处
    国金证券
  • 研报页数
    13 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,412 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 城投债利差极致压缩,供给收缩与合意资产的缺失导致城投债供给价值凸显。

2. 津城建的改善是城投债供给价值的微观体现,供给价值主要体现为供给收缩与合意资产的缺失。

3. 江浙、山东、川渝等地及兰州、柳州、潍坊和昆明等地级市具有城投债供给价值,拉久期成为供给价值下的被动选择。

投资标的及推荐理由

债券标的:城投债、津城建债券 操作建议:投资者应当把握具有供给价值的区域及主体相关品种、久期投资机会 理由:城投债供给收缩,具有供给价值的区域及主体相关品种具有吸引力,久期投资机会成为被动选择,长期限城投债多为溢价成交。

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