电力设备行业：华鑫证券-电力设备行业周报：海外算力需求再超预期，国产生态加速成熟-250915

- 海外算力需求超预期，液冷服务器产业链迎来爆发，预计未来五年全球数据中心基础设施资本支出将达3-4万亿美元。

- 国产AI产业链竞争力持续提升，寒武纪和胜宏科技等公司加速研发与产能建设，助力国产生态成熟。

- 投资建议关注柴发板块及相关公司，如科泰电源、宏景科技、科华数据等，电力设备板块维持“推荐”评级。

本周电力设备行业周报指出，海外算力需求超出预期，国产生态加速成熟。

AI算力基础设施面临供需共振，液冷服务器产业链即将迎来爆发。

英伟达新一代Rubin架构芯片已完成流片，预计明年量产，未来五年全球数据中心基础设施资本开支将达3-4万亿美元。

甲骨文云基础设施收入预计暴增77%，与OpenAI的合同规模高达3000亿美元。

高性能计算密度提升推动液冷技术成为必选项，头部云厂商的合作与投资将拉动液冷服务器需求，具备技术优势的厂商将受益。

国产AI产业链竞争力提升，寒武纪和胜宏科技分别获得定增资金用于大模型芯片研发和海外AI产能建设。

行业龙头通过研发系列化芯片和建设开放生态，加速国产算力集群整合。

投资观点方面，建议关注确定性强的海外链公司、正在进行海外链验证的公司以及纯国产链公司。

推荐关注柴发板块的科泰电源、AIDC租赁的宏景科技、HVDC环节的科华数据、禾望电气、通合科技，以及受益于功率提升的服务器电源和液冷环节的英维克、申菱环境、欧陆通。

对电力设备板块维持“推荐”评级。

风险提示包括技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险及推荐公司业绩不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科泰电源：推荐关注，因其在柴发领域具有量利齐升的优势，逻辑较为顺畅。

2. 宏景科技：建议关注，作为AIDC租赁标的，其市场渗透率逐步提升。

3. 科华数据：推荐关注，涉及HVDC环节，受益于行业渗透率的提升。

4. 禾望电气：推荐关注，参与HVDC环节，具备增长潜力。

5. 通合科技：建议关注，因其在液冷技术领域的发展。

6. 英维克：推荐关注，受益于功率提升，涉及新能源车组。

7. 申菱环境：推荐关注，受益于功率提升，涉及新能源车组。

8. 欧陆通：建议关注，因其在液冷环节的相关业务。

整体上，对电力设备板块维持“推荐”评级。