千方科技：民生证券-千方科技-002373-2025年一季报点评：收入稳步提升，积极战略调整下多项业务取得重要成果-250430

投资标的：千方科技（002373） 推荐理由：公司在智慧交通和智慧物联领域具备龙头地位，收入稳步增长，核心竞争力持续强化。

积极战略调整带来多项业务成果，未来业绩预期良好，预计2025-2027年归母净利润逐年增长，维持“推荐”评级。

- 千方科技2025年一季度收入16.09亿元，同比增长1.83%，归母净利润2.21亿元，同比扭亏，展现出业务韧性。

- 公司在智慧交通和智能物联领域保持领先地位，强化研发体系和全国性营销网络，积极进行战略调整，推动多项业务取得重要成果。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险主要来自新技术推进不及预期和同业竞争加剧。

千方科技在2025年一季度实现营业总收入16.09亿元，同比增长1.83%；归母净利润2.21亿元，同比扭亏。

公司在智慧交通和智慧物联领域的收入稳步增长，显示出业务发展的韧性。

千方科技是国内领先的数字化产品和解决方案提供商，拥有品牌优势和行业影响力，其全资子公司宇视科技在全球AIoT领域排名靠前，具备领先的自研算法能力。

公司采用集成产品开发模式（IPD），在算法、数据和操作系统等方面形成领先闭环，持续推出新产品和解决方案。

公司在全国设有营销网络，并通过多级渠道覆盖国际市场，增强了客户粘性和订单连续性。

在战略调整方面，公司放弃低质量集成项目，强化应收账款和现金流管理，推动大数据与人工智能的融合，探索高速路网干线物流领域，推动路网与新能源智能驾驶结合。

公司与中国雄安集团共同成立雄安千方数城智联科技有限公司，推动智能网联业务和多个交通项目的落地。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.11亿元、4.88亿元和6.72亿元，对应PE分别为45X、29X和21X，维持“推荐”评级。

风险提示包括新技术推进不及预期和同业竞争加剧的风险。