电力设备行业：万联证券-电力设备行业跟踪报告：电力设备出口，市场整体稳健，电缆出口表现亮眼-250530

- 2025年4月，中国电力设备出口稳健，金额达到78.93亿元，同比增长52.84%，主要受变压器和电缆出口增长推动。

- 变压器和电缆在非洲和欧洲市场表现突出，电缆出口创下新高。

- 随着全球电网投资和可再生能源需求增长，电力设备出口前景乐观，建议关注技术领先的龙头企业。

电力设备行业跟踪报告显示，2025年4月电力设备出口表现稳健，出口金额达78.93亿元，环比增长27.44%，同比增长52.84%。

1-4月累计出口金额为261.34亿元，同比增长35.63%。

细分产品中，变压器和电缆表现突出，变压器出口金额为34.74亿元，电缆出口金额为27.20亿元，均实现高增长。

非洲市场对变压器出口创新高，电缆在欧洲市场表现亮眼。

电表出口金额为9.65亿元，同环比均实现增长，主要市场为亚洲和欧洲。

开关出口保持高增速，尽管4月环比有所回落。

整体来看，电力设备出口在全球需求提升和市场进入旺季的背景下，预计将持续增长。

投资建议方面，建议关注技术领先、海外市场开拓顺利的龙头企业。

风险因素包括海外需求不及预期、全球电网投资不足、贸易政策变动、极端天气、行业竞争加剧及产品价格下行等。

投资标的及推荐理由： 1. 变压器：市场增势较强，特别是在非洲地区出口创新高。

2025年4月我国变压器出口金额为34.74亿元，环比增长12.22%，同比增长41.94%。

预计随着海外需求提升，变压器出口将持续受益。

2. 电表：整体表现稳健，亚欧地区增速较高。

2025年4月电表出口金额为9.65亿元，环比增长28.83%，同比增长34.39%。

市场表现稳定，预计在亚欧市场的持续增长中，电表出口将保持良好势头。

3. 开关：出口同比保持高增速，亚欧拉美地区表现稳定。

2025年4月开关出口金额为7.34亿元，虽然环比有所回落，但同比增长24.71%。

预计在全球电网建设投资稳定增长的背景下，开关出口将继续受益。

4. 电缆：市场表现亮眼，尤其是欧洲市场出口创新高。

2025年4月电缆出口金额为27.20亿元，环比增长76.21%，同比增长92.88%。

随着电网设备升级和可再生能源装机增长，电缆出口有望持续增长。

综合考虑，建议关注在海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股，这些公司在变压器、电表、开关及电缆等产品出口中具备较强的竞争力。