壹石通：东吴证券-壹石通-688733-2024年一季报点评：新产品研发投入及股份支付费用影响利润，业绩不及预期-240501

投资标的：壹石通 推荐理由：公司产品价格下降及产能利用率较低影响，但新产品陆续投产，长期仍有增长潜力，维持“增持”评级。

1. 2024年一季度业绩不及预期，主要受新产品研发投入及股份支付费用影响，归母净利转为亏损。

2. 预计2024年二季度产能利用率提升，有望带动盈利改善，勃姆石出货预计同比增长30%。

3. 公司新产品陆续投产，预计2024-2026年归母净利润预测下调，但仍有增长潜力，维持“增持”评级。

1. 2024年一季度业绩不及预期，营收1.1亿元，同环比+7%/-3%，归母净利-0.18亿元，同环比由盈转亏，扣非净利-0.25亿元，同比-1172%，环比转亏。

2. Q1毛利率15%，同环比-13/-14pct，股份支付费用影响约0.14亿元利润，业绩不及预期。

3. 预计24年勃姆石出货有望达3万吨，同比增长30%。

4. 24Q1均价环比再降8%，价格基本触底。

5. 新产品24年陆续投产，包括电子材料和阻燃材料。

6. 24Q1经营活动净现金流出0.34亿元，同比流出扩大136%，环比转负。

7. 下调公司2024-2026年归母净利润预测至0.35/1.14/1.82亿元，维持“增持”评级。