银行业：太平洋证券-银行业周报：金融开放与创新节奏加快-250624

- 本周银行板块表现优异，申万银行指数涨幅达2.63%，在各行业中排名第一，国有行和城商行表现尤为突出。

- 估值水平处于历史高位，流动性适度宽松，银行股作为红利资产具备强吸引力，建议关注顺周期及区域红利标的。

- 风险因素包括经济增长不及预期、息差收窄及资产质量恶化。

本周银行业行情回顾显示，上证指数和沪深300指数分别下跌0.51%和0.45%，而申万银行指数上涨2.63%，表现突出。

国有行、股份行、城商行和农商行的指数涨幅分别为3.88%、1.61%、3.23%和2.61%。

在个股方面，建设银行、中国银行和邮储银行表现较好，浦发银行、华夏银行和中信银行在股份行中表现突出，城商行和农商行中则有厦门银行和苏农银行等表现亮眼。

数据跟踪显示，银行板块PB-LF估值为0.70倍，股息率中位数为4.19%。

流动性方面，M1和M2同比增长，央行本周净回笼资金0.08万亿元。

利率方面，7天OMO为1.40%，LPR有所稳定。

社融和信贷方面，社融存量同比增长8.70%，中资银行贷款和存款余额也有增长。

板块观点认为，增量政策的持续落地将稳定市场预期，适度宽松的货币政策使银行板块仍具吸引力。

建议关注顺周期标的如中信银行和招商银行，以及基本面改善的重庆银行和渝农商行。

风险提示包括经济增长不及预期、息差收窄和资产质量恶化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中信银行：受益于增量政策下预期修复，具有顺周期特征。

2. 招商银行：同样受益于增量政策，预期修复将推动其表现。

3. 重庆银行：区域红利充足，基本面改善，具备强劲的红利属性。

4. 渝农商行：同样受益于区域红利，基本面改善和红利属性强劲。

推荐理由主要基于增量政策的持续落地和市场预期的稳定，以及适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产的吸引力。