双汇发展：开源证券-双汇发展-000895-公司信息更新报告：屠宰业务承压，肉制品吨利高位-240424

投资标的：双汇发展 推荐理由：公司稳健价值投资标的，肉制品业务吨利高位，预计销量增长，推动规模提升，具备增持潜力。

1. 双汇发展2024Q1营收和归母净利同比下降，但预计未来三年归母净利仍将稳步增长。

2. 屠宰业务面临竞争压力，但肉制品仍保持高利润，公司计划推进网点倍增和产品结构调整以促进销量增长。

3. 预计2024年肉制品业务量利齐升，但仍需注意宏观经济波动、市场扩展不及预期和原材料价格波动等风险。

1. 2024Q1双汇发展实现营收143.1亿元，同比降8.9%；归母净利12.7亿元，同比降14.5%。

2. 预计2024-2026年公司归母净利分别为54.4、58.0、61.7亿元，分别增7.7%、6.6%、6.4%。

3. 屠宰业务承压，2024Q1屠宰部门实现营收66亿元，同比降16.5%；实现营业利润9567万元，同比下降68.5%。

4. 肉制品销售收入同比下滑4.5%至67.9亿元，营业利润同比增15.7%至18.9亿元，吨利环比、同比均有提升。

5. 展望2024年的发展计划包括推进网点倍增计划、加大产品结构调整、专业化开发新赛道、加快封闭渠道开发、精准加大市场投入。

6. 风险提示包括宏观经济波动风险、市场扩展不及预期、原材料价格波动风险。