华西证券-资产配置日报：没有意外-250611

1. 中美第二轮谈判结果未超预期，股市普涨，大盘指数表现较强，资金倾向于大盘品种。

2. 债市中长端行情回暖，市场对央行后续政策保持乐观预期，流动性维持宽松。

3. 科技板块回调，港股相对A股性价比低，未来可能出现A股跑赢港股的趋势。

在6月11日的资产配置日报中，中美第二轮谈判的结果未超预期，市场各类资产表现普遍向好。

股市方面，上证指数、沪深300和中证红利分别上涨0.52%、0.75%和0.31%，小盘股也表现不俗。

科技板块则出现分化，科创50小幅下跌，而港股恒生科技上涨1.09%。

债市方面，利率曲线略微走平，国债收益率小幅下行，市场对央行后续政策的预期有所增强。

海外市场影响方面，中美达成协议框架未涉及关税增量信息，黄金等避险资产价格波动不大。

美国5月CPI数据出炉，整体物价未因关税受到显著冲击，导致美债收益率回落。

资金面保持宽松，央行逆回购操作平稳，市场流动性充裕。

债市中长端行情较强，市场对央行后续投放的预期推动了债市的买盘力量。

在权益市场，万得全A上涨0.65%，成交额有所缩量，资金偏好大盘股而对小盘股持观望态度。

行业表现上，有色、农牧和非银板块领先，稀土概念股继续走强。

港股方面，恒生指数和恒生科技均上涨，南向资金流入显示对港股红利品种的偏好。

整体来看，市场在缩量上涨中继续震荡，资金在等待中美经贸谈判结果的同时，科技板块的低位和低拥挤度提供了布局机会。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期变化。