有色~基本金属行业：华西证券-有色~基本金属行业周报：地缘冲突叠加美元指数下跌，黄金价格本周强势-250615

- 受地缘冲突和美元指数下跌影响，黄金价格强劲上涨，未来看好黄金及相关资源股的表现。

- 基本金属市场多空交织，铜价受益于供应紧张和政策刺激，长期向好预期。

- 铝价在淡季中承压，但政策利好和需求端稳定可能支持未来价格回升。

- 风险因素包括美联储政策收紧、地缘冲突持续和国内消费不及预期。

本周有色基本金属行业受到地缘冲突和美元指数下跌的影响，黄金价格表现强劲，COMEX黄金上涨3.65%。

贵金属方面，黄金和白银的基本面稳固，投资者对避险资产的需求增强。

美国经济数据低于预期，增强了市场对美联储年内降息的信心，预计首次降息可能在9月。

基本金属方面，铜价震荡，主要受到供应紧张和需求疲软的双重影响。

铝价小幅上涨，但需求端承压，电解铝价格波动。

锌价因需求疲软而震荡下行，铅价在供应收紧的情况下有所回升。

小金属镁价格回调，钼和钒价格承压。

投资建议方面，黄金和白银价格看好，推荐相关股票如赤峰黄金和兴业银锡。

铜价长期向好，建议关注紫金矿业等。

铝价预计在2025年将有提升，推荐中国铝业等。

风险提示包括美联储政策收紧、地缘冲突持续及国内消费不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **黄金相关标的**： - 赤峰黄金 - 山金国际 - 中金黄金 - 山东黄金 - 西部黄金 - 晓程科技 - 株冶集团 - 灵宝黄金 - 中国黄金国际 推荐理由：受地缘局势紧张和美国经济不确定性影响，未来黄金价格看好，黄金资源股的盈利预期增强，且当前估值处于较低水平。

2. **白银相关标的**： - 盛达资源 - 兴业银锡 推荐理由：白银同样受益于避险情绪，并且具有工业属性，未来价格看好。

3. **铜相关标的**： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 北方铜业 推荐理由：受益于宏观政策的支持以及铜精矿供应紧张预期，长期看好铜价。

4. **铝相关标的**： - 中国铝业 - 天山铝业 - 云铝股份 - 神火股份 - 南山铝业 推荐理由：尽管目前铝下游处于淡季，但需求端在新能源汽车和电力等领域持续保持，预计铝价在2025年将向好。

风险提示包括美联储政策收紧超预期、俄乌冲突及巴以冲突持续、国内消费力度不及预期以及海外能源问题再度严峻。