华西证券-流动性跟踪：隔夜利率或重回1.4%左右-250718

- 在大税期影响下，7月14-18日流动性波动，隔夜利率一度升至1.57%。

- 随着央行加大逆回购投放，资金面逐渐平稳，预计隔夜利率将重回1.4%左右，7天资金利率围绕1.50%波动。

- 下周将面临超过2万亿元的公开市场到期，但跨月因素对流动性的影响可控。

债券标的：政府债、同业存单。

操作建议：关注政府债和同业存单的投资机会。

理由：在税期影响下，资金面出现波动，但央行的逆回购操作和市场情绪的修复使得资金面趋于平稳。

预计隔夜利率将重回1.4%左右，7天资金利率将在1.50%左右波动。

此外，公开市场到期资金规模较大，央行将继续进行净投放以维持流动性。

虽然同业存单的到期压力在上升，但在税期之后发行利率已出现下行趋势，表明市场对资金的需求仍然存在，因此可以关注同业存单的投资机会。