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财通证券-流动性｜资金面进入“确定性”阶段-250315

研报作者：孙彬彬，隋修平来自：财通证券时间：2025-03-15 21:55:34

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研报类型

（PDF）
发布者

li***04

研报出处

财通证券
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20 页
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研究报告内容

1/20

核心观点

- 资金面进入“确定性”阶段，隔夜资金成本保持在1.8%附近，未来可能横盘波动。

- 大行负债压力仍存，央行态度未完全转松，降准降息时机强调“因势而动”。

- 建议关注CD作为确定性较高的投资品种，预计长CD利率将维持在2.0%附近震荡。

投资标的及推荐理由

债券标的：CD（同业存单）操作建议：把握配置机会理由：1. 当前资金成本相对稳定，CD被认为是债市中确定性较高的品种，具备正carry，且长CD利率可能保持在2.0%附近震荡。

2. 尽管大行负债仍面临一定压力，但资金最紧的阶段已经过去，债市情绪有所缓解。

3. 未来可能出现的降准降息政策将优先考虑降准，这对CD的吸引力进一步增强。

4. 需关注税期及逆回购到期对资金面的影响，合理把握市场机会。

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