弘景光电：华西证券-弘景光电-301479-全球领先的光学成像解决方案供应商，3+N业务布局打造成长驱动力-250609

投资标的：弘景光电（301479） 推荐理由：公司专注光学成像解决方案，布局智能汽车、智能家居及全景相机等领域，市场空间广阔。

与头部企业深度合作，预计2025-27年营业收入和净利润持续增长，给予“买入”评级。

风险主要来自市场需求和技术研发不及预期。

弘景光电是一家全球领先的光学成像解决方案供应商，专注于智能汽车、智能家居和全景/运动相机等业务。

公司与影石创新深度合作，市场份额逐步提升，预计未来几年营业收入和净利润将显著增长。

投资建议为“买入”，但需注意下游需求、技术研发及贸易摩擦风险。

弘景光电（301479）是一家全球领先的光学成像解决方案供应商，成立于2012年，计划于2025年在深交所创业板上市。

公司专注于光学镜头及摄像模组的研发、设计、生产和销售，致力于为全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解决方案。

公司的业务布局为“3+N”，其中“3”包括智能汽车、智能家居和全景/运动相机三大主营业务，“N”则涵盖人工智能硬件、机器视觉、工业检测与医疗等新兴业务。

在全景/运动相机领域，公司与影石创新建立了深度合作关系，成为其摄像模组的主要供应商。

根据弗若斯特沙利文的数据，2023年全球运动相机市场规模为314.4亿元，预计到2027年将增长至513.5亿元，年均增长率为13.0%。

全景相机市场2023年规模为50.3亿元，预计到2027年将增长至78.5亿元，年均增长率为11.8%。

在智能家居领域，市场发展迅速，预计到2025年，中国家用智能视觉产品市场规模将达到858亿元，年均增长率为21.0%。

公司已成为多个欧美中高端智能摄像头品牌的重要供应商，预计在全球智能摄像头市场的占有率超过10%。

在智能汽车领域，随着高阶智能驾驶的普及，车载摄像头的需求持续增长。

根据华经产业研究院的预测，2026年全球车载摄像头市场规模将增长至355亿美元，2025年中国市场规模将达到287亿元。

公司已与多家主流车厂及Tier1建立深度合作关系，2024年在全球车载光学镜头市场占有率达到3.70%。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的营业收入分别为15.44亿元、21.48亿元和29.28亿元，归母净利润分别为2.47亿元、3.57亿元和5.07亿元。

首次覆盖给予“买入”评级，风险提示包括下游市场需求不及预期、技术研发不及预期以及中美贸易摩擦风险。