劲方医药~B：国证国际-劲方医药~B-2595.HK-B IPO点评-250911

投资标的：劲方医药（B-2595.HK） 推荐理由：劲方医药专注于肿瘤及自体免疫疾病的创新药物开发，核心产品GFH925为中国首款KRASG12C选择性抑制剂，市场潜力巨大。

公司拥有强大的研发平台和基石投资者支持，上市市值约70亿港元，值得申购。

- 劲方医药是一家专注于肿瘤及自体免疫疾病的生物制药公司，拥有多款候选产品，五款处于临床开发阶段。

- 全球肿瘤药物市场预计将快速增长，尤其是大中华区市场前景广阔。

- 公司核心产品GFH925为中国首款KRASG12C选择性抑制剂，具有良好的市场潜力，建议投资者参与其IPO。

劲方医药成立于2017年，是一家专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的生物制药公司。

公司目前拥有八款候选产品，其中五款正在临床开发阶段。

财务方面，预计2023年收入为0.7亿元，2024年为1亿元，2025年4月30日为0.8亿元；净亏损分别为5.1亿元、6.8亿元和0.7亿元。

全球肿瘤药物市场正在快速增长，预计从2019年的1,435亿美元增长至2024年的2,533亿美元，年均增长率为12.0%；到2033年将进一步增长至5,967亿美元。

大中华区的肿瘤药物市场也在迅速扩张，预计到2024年将达到359亿美元，2033年进一步增长至1,141亿美元，年均增长率为13.7%。

劲方医药的优势包括：1）中国首款获批的KRASG12C选择性抑制剂，具有良好的安全性和疗效；2）多样化的创新型RAS靶向候选产品；3）公司研发工作广泛，不仅限于RAS家族，还包括其他候选产品；4）拥有强大的研发平台和业务发展能力。

风险因素包括行业竞争加剧、政策风险、地缘政治风险、研发和销售进展不及预期等。

招股信息显示，招股时间为2025年9月11日至9月16日，上市交易时间为9月19日。

基石投资者共投资1亿美元，包括RTW基金、TruMed、OrbiMed等。

募集资金中，约71.0%将用于核心产品GFH925和GFH375的开发，约19.0%用于其他候选产品的开发，约10.0%用于运营资金及其他用途。

投资建议方面，劲方医药的核心产品GFH925是中国第一款和全球第三款上市的KRASG12C选择性抑制剂，GFH375是全球最先进的口服生物可利用的KRASG12D抑制剂之一，正在进行I/II期临床试验。

按照20.39港元的发行价，公司上市市值约为70亿港元。

考虑到公司的市场地位、基石投资者阵容和港股医药市场的热度，建议投资者申购，给予IPO专用评分“6.0”。