房地产行业：东吴证券-房地产行业跟踪周报：楼市成交季节性调整，加大闲置存量土储回收力度-250715

- 上周房地产板块表现突出，涨幅6.1%，明显超越沪深300及万得全A指数。

- 新房市场成交大幅下滑，环比下降51.6%，同比下降18.4%，而二手房成交小幅上升。

- 库存去化周期延长，土地市场供应减少，成交楼面价和土地溢价率有所上升。

- 国家政策将加大对新型城镇化和闲置土地回收的支持，推荐关注相关房地产开发和物业管理公司。

上周（2025.7.7-2025.7.11），房地产板块表现优异，涨幅6.1%，在29个中信行业板块中排名第一。

新房市场方面，36城新房成交面积为144.4万方，环比下降51.6%，同比下降18.4%；二手房市场则成交148.6万方，环比微增0.1%，同比下降6.3%。

库存方面，13城新房累计库存为7758.7万方，去化周期为19.7个月，整体库存同比上升9.5%。

土地市场上，百城供应土地建筑面积为1776万方，环比下降40.6%，成交楼面价为1506元/平，土地溢价率为9.4%。

国家发展改革委强调到2035年实现新型城镇化目标，将加大对城市建设和农业转移人口市民化的支持，鼓励利用长期债务回收闲置土地和商品房。

投资建议包括推荐华润置地、保利发展、滨江集团等房地产开发公司，物业管理方面推荐华润万象生活、绿城服务等，房地产经纪则推荐贝壳等。

风险提示包括房地产调控政策放宽不及预期、行业销售不及预期及信用风险加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 房地产开发： - 推荐标的：华润置地、保利发展、滨江集团 - 关注标的：绿城中国 - 推荐理由：在当前市场环境下，这些公司具备较强的市场竞争力和发展潜力，能够在行业调整中抓住机会。

2. 物业管理： - 推荐标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 - 推荐理由：物业管理行业相对稳定，具备持续的收益能力，适合在市场波动中进行投资。

3. 房地产经纪： - 推荐标的：贝壳 - 关注标的：我爱我家 - 推荐理由：随着房地产市场的逐步恢复，房地产经纪公司将受益于交易量的回升，具备良好的成长前景。

风险提示： - 房地产调控政策放宽不及预期； - 行业下行持续，销售不及预期； - 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。