长城证券-4月外贸数据点评：进口强于季节性-240509

1. 4月我国出口略弱于季节性，进口强于季节性，贸易顺差为723.5亿美元，同比下降14.9%。

2. 出口量涨价跌特征仍待缓解，进口量价齐涨特征初现，预计出口增速将会回正，净出口对GDP也有望形成正向贡献。

3. 人民币汇率或将仍在7.2上下震荡，风险提示包括国内宏观经济政策不及预期、地缘政治风险超预期等。

4月我国出口略弱于季节性，进口强于季节性，贸易顺差为723.5亿美元，同比下降14.9%。

出口量涨价跌特征仍待缓解，进口量价齐涨特征初现。

预计后续出口有一定回升空间，可能改善出口商品价格，贸易顺差有望同比转正，净出口对GDP的贡献也有望由负转正，外需可弥补内需的不足。

4月出口金额同比1.5%，略有回升，但环比并未超过往年水平。

进口金额同比增长8.4%，明显回升，价格对进口额的贡献开始转正，量价齐涨特征初步浮现。

预计后续出口仍有一定回升空间，贸易顺差有望同比转正，净出口对GDP的贡献也有望由负转正，外需可弥补内需的不足。