中信期货-金融衍生品策略日报：股市盘整等待方向，债市长端受供给制约-240412

【期货品种】：股指期货、股指期权 【交易方向】：中性 【理由】：股指期货盘整震荡，市场等待方向，维持持有沪深300、创业板；股指期权情绪分化，认购端交易力量不减，短期看反转叠加股指合约末日轮效应驱动为主，建议对冲沪深500ETF和中证1000，考虑牛市认沽价差组合。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：国债期货受供给因素制约，债市整体或仍需维持谨慎，建议适当关注基差做阔机会，适当关注曲线做陡。

1）股市盘整等待方向，受美国通胀影响有限，需求偏弱、供应恢复，市场等待政治局会议和业绩披露。

2）股指期权情绪分化，沪深500ETF期权成交量提升，股指期权成交额PCR走低，推测短期看反转叠加股指合约末日轮效应驱动为主。

3）国债期货长端受供给制约，央行关注长期收益率变化，债市整体需谨慎，建议关注基差和曲线做机会，风险因素包括美元流动性恶化、期权流动性不及预期、货币宽松不及预期、供给加速超预期。