金海通：天风证券-金海通-603061-25Q1业绩表现亮眼，三温分选机成为新增长点-250429

投资标的：金海通（603061） 推荐理由：公司2025Q1业绩表现亮眼，半导体封装和测试设备需求回暖，产品线持续拓展，尤其是三温分选机成为新增长点。

预计未来盈利能力提升，维持“买入”评级。

- 金海通2024年营业收入同比增长17.12%，但归母净利润下降7.44%；2025年一季度业绩表现亮眼，营收和净利润大幅增长，主要受半导体市场回暖驱动。

- 公司持续升级产品线，三温分选机成为新增长点，并在研发和客户拓展上取得显著进展，增强了市场竞争力。

- 预计未来盈利将上调，维持“买入”评级，但需关注行业波动、国际贸易摩擦及技术研发风险。

金海通（603061）在2024年和2025年一季度的业绩表现引人注目。

2024年，公司实现营业收入4.07亿元，同比增长17.12%；归母净利润为0.78亿元，同比下降7.44%；扣非归母净利润为0.68亿元，同比下降2.49%。

而在2025年第一季度，公司营业收入达到1.29亿元，同比增长45.21%；归母净利润为0.26亿元，同比增长72.29%；扣非归母净利润为0.24亿元，同比增长84.8%。

2024年营业收入的增长主要得益于部分客户所在细分领域需求增加、区域市场和客户突破以及高配置系列产品占比提升。

尽管归母净利润下降，剔除股份支付影响后，归母净利润同比增加2.85%。

2025年第一季度的业绩大幅增长则是由于半导体封装和测试设备领域需求回暖。

公司在半导体测试设备市场的表现突出，持续扩展产品线，产品包括EXCEED-6000、EXCEED-8000、EXCEED-9000、SUMMIT、COLLIE等系列。

2024年，公司在产品升级方面取得进展，新增PD测试功能，EXCEED-9800系列三温测试分选机实现量产，EXCEED-9032系列大平台分选机持续升级，EXCEED-9000系列产品的收入比重提升至25.80%。

在研发方面，公司推进“半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期项目”，并提升海外市场服务能力，马来西亚生产运营中心于2025年2月启用。

公司客户遍布全球，包括半导体封装测试企业、测试代工厂、IDM企业和芯片设计公司等。

截至2024年底，公司通过对外投资参股4家公司，布局重点技术方向。

同时，公司实施员工持股计划，参与人员不超过109人，锁定期为12个月。

投资建议方面，考虑到半导体行业景气度回升，盈利预测上调，2025/2026年归母净利润分别由1.83/2.10亿元上调至1.91/2.62亿元，并新增2027年归母净利润预测4.01亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括半导体行业波动、国际贸易摩擦加剧、客户集中度较高及技术研发风险。