民生证券-流动性跟踪周报：下周政府债净缴款6453亿元-250510

- 下周政府债净缴款规模增长至6453亿元，资金面将受到逆回购到期和MLF回笼的影响。

- 货币市场利率普遍下行，DR001和DR007分别下行29.5BP和25.8BP，银行间质押式回购日均成交额增加。

- 同业存单发行规模和净融资额均有所增加，各期限存单收益率普遍下行，主体利差分化明显。

债券标的：政府债券、同业存单、国债。

操作建议：建议关注短期债券和同业存单的投资机会。

理由：1. 下周政府债净缴款规模较大，可能导致市场流动性紧张，短期债券可能受到资金利率下行的支持。

2. 资金面整体表现出利率下行趋势，尤其是同业存单的发行利率和收益率均有所下降，表明市场对短期资金的需求有所减弱。

3. 各期限存单收益率普遍下行，表明市场对短期债务工具的信心增强，具有一定的投资价值。

4. 需要关注政策不确定性和海外地缘政治风险可能对市场的影响。