良信股份：财信证券-良信股份-002706-营收及利润持续增长，新能源及数据中心业务发力-250825

投资标的：良信股份（002706） 推荐理由：公司上半年营收及利润双双增长，新能源及数据中心业务展现良好成长潜力，研发投入持续增加，推出多款新产品，预计未来三年业绩增速良好，给予合理估值区间12.0-14.3元/股，维持“买入”评级。

良信股份上半年实现营收23.34亿元和归母净利润2.46亿元，分别同比增长16.1%和4.1%。

新能源和数字能源业务受益于数据中心需求，展现良好增长潜力。

预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，给予2025年合理股价区间12.0-14.3元，维持“买入”评级。

良信股份（002706）上半年营收及利润均实现增长，营收达到23.34亿元，同比增长16.1%；归母净利润为2.46亿元，同比增长4.1%；扣非归母净利润为2.24亿元，同比增长12.5%。

经营活动净现金流为1.71亿元，同比增长37.9%。

2025年第二季度，单季度营收为12.45亿元，同比增长16.6%、环比增长14.4%；归母净利润为1.43亿元，同比下降2.6%、环比增长38.9%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长9.8%、环比增长23.0%。

公司在新能源及数字能源业务方面表现良好，受益于数据中心建设需求。

低压电器产品广泛应用于新能源、智能计算中心、新能源汽车等多个领域。

上半年，公司四大产品线的营收分别为配电电器4.8亿元、终端电器14.9亿元、控制电器2.9亿元和智能电工0.56亿元，增速分别为13.6%、15.1%、44.7%和-29.2%。

在新能源行业方面，上半年可再生能源新增装机显著增长，带动了风光储等产品的需求；数字能源行业也呈现良好增长，尤其是数据中心、电网和工控领域的需求。

基础设施相关业务也有增长潜力，房地产相关业务则仍面临压力，但智能家居类产品有所亮点。

公司上半年研发投入1.53亿元，同比增长9.42%。

推出了多款新产品，包括良信云居平台智能中控屏、良信SEA数智盘柜等，积极进军海外新能源市场。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司营收分别为49.3亿元、59.1亿元和69.4亿元，归属净利润为4.22亿元、5.25亿元和6.57亿元，业绩增速分别为35.2%、24.4%和25.2%。

给予2025年业绩市盈率32-38倍估值，合理股价区间为12.0-14.3元/股，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、海外市场开拓进度不及预期和数据中心大客户产品导入缓慢。