公用事业行业：信达证券-公用事业行业~电力天然气周报：安徽湖北年度电价持续出炉，俄乌停止过境天然气管道合作协议-250104

- 公用事业板块近期下跌5.4%，电力和燃气板块表现相对较好，电力行业盈利改善和价值重估预期增强。

- 动力煤价格小幅上涨，电厂日耗增加，电力市场化改革持续推进，电价有望稳中小幅上涨。

- 天然气市场方面，上游气价回落，城燃业务有望实现稳定增长，相关标的如新奥股份和广汇能源值得关注。

本周公用事业行业表现较弱，整体下跌5.4%，电力板块下跌5.60%，燃气板块下跌3.24%。

动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港动力煤价格为765元/吨，广州港印尼煤和澳洲煤价格也有所上升。

电厂煤炭库存有所下降，日耗增加，水电出库流量略有减少。

电力市场方面，广东、山西和山东的电价表现各异，广东电力日前现货市场均价334.15元/MWh，山西电价相对较高。

国际天然气价格普遍上涨，国内气价保持稳定。

欧盟天然气供应量有所下降，但消费量有所上升。

行业新闻中，国家能源局公布了全国风电和光伏发电利用率，分别为95.8%和96.2%。

此外，俄乌停止天然气管道合作协议的消息引发市场对欧盟天然气供应的担忧。

投资建议方面，电力行业有望迎来盈利改善，建议关注国电电力、华能国际等龙头企业；天然气行业则受益于气价回落和消费恢复，推荐新奥股份、广汇能源等公司。

风险因素包括宏观经济下滑、市场改革推进缓慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电力行业： - 推荐标的：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等。

- 推荐理由：在经历多轮电力供需矛盾后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。

煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力市场化改革持续推进。

发改委加大电煤长协保供力度，煤电企业的成本端可控，运营商的业绩有望大幅改善。

2. 天然气行业： - 推荐标的：新奥股份、广汇能源。

- 推荐理由：随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。

拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况扩大进口或把握国际市场转售机遇，增厚利润空间。