煤炭开采行业：德邦证券-煤炭行业周报：煤价止跌企稳，布局春季行情-250112

- 煤价在供给收紧预期和冬季采煤需求支撑下止跌企稳，短期内有望震荡反弹。

- 双焦价格在宏观预期改善和政策支持下，预计将保持弱稳，长期需求有保障。

- 投资建议关注优质分红股、双焦弹性股和长期增量股，市场对煤炭板块的基本面信心有望逐步恢复。

本周煤炭行业周报显示，煤价止跌企稳，预计春季行情将有表现。

投资要点包括：供给收紧预期支撑动力煤价格。

具体情况如下： 1. 价格回顾：截至1月10日，秦皇岛Q5500动力煤价格为768元/吨，环比上涨0.13%。

产地供应整体上升，但春节临近可能导致供应收紧。

2. 短期观点：寒潮来袭将提升冬储采煤需求，预计价格将震荡。

非电需求韧性强，甲醇和尿素的产能利用率处于高位。

3. 中长期观点：预计2025年动力煤价格将呈U型走势，夏季旺季有望再度上行。

煤炭产量增量有限，政策支持和经济复苏将推动需求反弹。

4. 焦煤和焦炭市场：京唐港主焦煤价格持平，焦炭第六轮提降已落地，预计短期内双焦价格将弱稳。

宏观预期改善将支撑价格反弹。

5. 数据回顾：秦皇岛港煤炭库存增加，国际煤炭价格下跌，内外价差变化。

投资建议方面，重点关注优质分红的公司（如陕西煤业、中煤能源）、双焦弹性股（如潞安环能）及长期增量股（如广汇能源）。

风险提示包括国内经济复苏进度和海外需求恢复不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 优质分红： - 推荐标的：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际 - 关注标的：中国神华等 - 推荐理由：煤炭板块基本面底部再度确认，市场对EPS担忧有望逐步打消，优质分红公司能够为投资者提供稳定的收益。

2. 双焦弹性： - 推荐标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团 - 关注标的：山西焦煤、冀中能源等 - 推荐理由：在宏观预期改善的背景下，双焦价格有望震荡反弹，具备较好的弹性。

3. 长期增量： - 推荐标的：广汇能源、新集能源、甘肃能化、电投能源、昊华能源、永泰能源 - 关注标的：盘江股份、陕西能源、苏能股份等 - 推荐理由：随着政策支持和经济复苏，长期增量需求将得到保障，相关公司有望受益。