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华西证券-城投解惑系列之九:全口径地方债务监测,新一轮债务上报?-241119

研报作者:姜丹,曾禹童 来自:华西证券 时间:2024-11-19 16:57:13
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zy***31
  • 研报出处
    华西证券
  • 研报页数
    12 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    857 KB
研究报告内容
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核心观点

- 2014年以来,中央对地方政府债务进行了三次统计,债务规模逐步上升,2023年城投有息债务达54.7万亿元。

- 2024年全口径地方债务监测范围可能拓宽,重点关注“隐隐债”,包括融资平台经营性债务和政府拖欠企业款项。

- 此次监测有望改善城投的负债和资产状况,尤其是隐性债务的正视将有助于信用修复,但仍需警惕财政收入下滑和政策收紧的风险。

投资标的及推荐理由

债券标的:地方政府债务、城投债务 操作建议:关注全口径地方债务监测的变化,尤其是隐性债务和融资平台经营性债务的统计上报。

理由:1. 全口径地方债务监测范围的拓宽可能会揭示更多隐性债务,特别是“隐隐债”,这将影响地方政府的偿债能力和城投平台的信用状况。

2. 如果未统计的隐性债务被纳入,将促使地方政府正视债务风险,从而有助于改善城投的信用修复。

3. 政府拖欠企业款项的纳入可能改善城投的流动性资产,有助于提升其财务状况。

4. 需要警惕财政收入下滑和政策收紧带来的潜在风险。

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