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民生证券-央行动态点评：央行借债的“玄机”-240701

研报作者：陶川来自：民生证券时间：2024-07-01 21:35:01

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研报类型

（PDF）
发布者

p6***41

研报出处

民生证券
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研究报告内容

1/3

核心观点1

1. 央行通过借入国债并可能在公开市场卖出，以调节长期收益率，稳定债市和利率。

2. 央行的“国债借入操作”可能是为了释放市场信号，而非大规模调控市场利率。

3. 投资者需警惕市场点位触及关键下沿后可能引发的波动，同时注意货币政策、海外降息和国内经济基本面的超预期风险。

核心观点2

央行借债的“玄机”：央行快速出手，稳定债市和利率，可能调节长期收益率防范利率风险。

操作可能参考日本YCC下沿和我国稳汇率操作，信号意义大于实质。

当前金融防风险政策框架下，股、债、汇可能有各自“政策底”，需警惕市场点位引发的波动。

风险提示：货币政策、海外降息、国内经济基本面超预期。

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