煤炭行业：大同证券-煤炭行业周报：供需失衡持续发酵，煤炭这个淡季很淡-250224

- 动力煤价格因供强需弱持续走弱，预计一季度进口量减少100万吨-200万吨将缓解煤价下行压力。

- 焦煤价格缓幅下降，库存降低，未来需求增加可能使价格企稳。

- 煤炭板块在权益市场中表现不佳，但估值和股息优势明显，建议关注现金流充裕的优质煤炭标的。

本周煤炭行业供需失衡持续，动力煤价格继续走弱。

煤炭供给恢复正常，需求疲软，采购意愿低迷，库存消耗为主。

中国神华集团已通知电厂暂停进口煤采购，预计一季度进口量减少100万吨-200万吨，有助于缓解煤价下行压力。

焦煤价格小幅下降，库存持续降低，未来基建需求可能支撑价格企稳。

权益市场涨跌互现，煤炭板块跌幅较大，但估值和股息优势明显，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示包括终端需求回落和板块轮动加快。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：优质煤炭企业（如中国神华集团等） 推荐理由：在当前煤炭供给强劲、下游需求虚弱的情况下，优质煤炭企业具备较强的现金流和高分红优势，适合长期资金布局。

2. 投资标的：焦煤相关企业 推荐理由：尽管当前焦煤价格受到库存压力影响，但随着基建需求增加和库存持续降低，焦煤价格有望企稳，具备中长期投资价值。

建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的，以应对行业波动带来的风险。