中国人保：中邮证券-中国人保-601319-业务结构优化有成效，维持增持评级-240418

投资标的：中国人保（股票代码601319） 推荐理由：公司业务结构优化取得成效，稳增长、优结构的努力持续取得成效，预计净利润增速有望恢复正常水平，24-26年预计EPS表现良好，维持增持评级。

1. 中国人保业务结构优化取得成效，一季度保费收入同比增长1.32%，但财险增速放缓，寿险产生一定压力。

2. 公司持续优化业务结构，非车险保险服务收入占比提升，寿险期交首年保费占比提升，人保健康期交首年保费增长成为主要动力。

3. 预计公司净利润增速有望恢复正常水平，维持增持评级，但需注意产品销售、权益市场和自然灾害等风险。

1. 前3个月中国人保的原保险保费收入合计2530.31亿元，同比增长1.32%，低于去年的增速。

2. 财险保费增速放缓，寿险同比下降8.2%，健康险增长8.2%。

3. 公司持续优化业务结构，非车险保险服务收入占比提升，寿险期交首年保费占比提升。

4. 人保健康期交首年保费23年同比增长34.1%，一季度再次同比增长48.1%。

5. 预计24-26年EPS为0.60/0.68/0.74元/股，维持增持评级。