房地产行业：交银国际-房地产行业月报：旺季整体楼市保持稳定，现有政策进一步优化-250711

- 2025年6月房地产市场销售额环比上升，主要得益于一线城市的韧性和国企的销售表现。

- 政府将进一步优化政策，预计一线及强二线城市的限制性政策将放宽，推动房地产市场发展。

- 二级市场需求改善，新房市场稳定，国企项目受到买家偏好，建议关注华润置地和越秀地产的投资机会。

6月房地产市场保持稳定，销售总额环比上升17.2%，达到3,708亿元。

主要上市开发商销售额环比上升12.3%，一线城市市场韧性较强。

国企在前50大房企中市占率提高至74.8%，保利发展排名第一。

政策方面，国常会强调优化现有政策，预计一线及强二线城市的限制性政策将放宽，而弱二线及三、四线城市仍需控制增量。

国家统计局数据显示，5月新建商品住宅和二手住宅价格同比跌幅有所收窄。

投资建议方面，预计二级市场需求改善，新房市场保持稳定，买家偏好国企项目。

中长期看好华润置地和越秀地产，两家公司销售表现优异，执行能力强。

投资标的：华润置地（1109HK/买入）和越秀地产（123HK/买入）。

推荐理由：这两家公司在过去几年的销售表现优异，且在销售方面的执行能力更强。

随着市场环境的改善，国企项目受到买家的偏好，预计二级市场的需求将持续改善并好于一级市场。

整体新房市场将保持基本稳定，华润置地和越秀地产有望受益于这一趋势。