电子行业：海通国际-中国电子行业：全球科技业绩快报，Cadence 2Q25-250730

Cadence第二季度业绩超出市场预期，总收入12.75亿美元，同比增长20%，Non-GAAP每股收益1.65美元，同比增长29%。

公司在EDA、IP和系统设计分析业务线均实现强劲增长，受益于AI驱动产品的强劲需求。

基于良好表现，公司上调全年营收和每股收益指引，并计划将至少50%的自由现金流用于股票回购。

Cadence在2025年第二季度业绩表现突出，总收入达到12.75亿美元，同比增长20%，超出市场预期。

Non-GAAP每股收益为1.65美元，同比增长29%。

尽管GAAP经营利润率有所下降，主要受到一次性计提影响，但Non-GAAP经营利润率提升至42.8%。

增长主要得益于AI驱动的产品需求和各业务线的全面增长，其中核心EDA业务增长16%，IP业务增长超过25%，系统设计与分析业务增长35%。

Cadence在产品创新方面也取得重要进展，推出了业界首个AI驱动的多区块SoC设计平台CerebrusAIStudio，以及搭载NVIDIA Blackwell系统的Millennium M2000 AI超级计算机。

公司与SK hynix、ADI、Samsung Foundry和TSMC等多家行业巨头深化了战略合作。

基于良好业绩，公司上调了2025年全年营收和每股收益指引，并计划将至少50%的自由现金流用于股票回购。

尽管面临地缘政治和出口管制风险，Cadence凭借技术优势和多元化客户基础，预计将在半导体设计工具领域保持竞争优势。

风险提示包括行业竞争加剧、地缘政治不确定性及产品落地不及预期。

投资标的：Cadence 推荐理由： 1. 强劲业绩表现：Cadence在2025年第二季度实现总收入12.75亿美元，同比增长20%，Non-GAAP每股收益1.65美元，同比增长29%，超出市场预期，显示出公司强大的盈利能力和市场竞争力。

2. 持续增长的业务线：公司的核心EDA业务、IP业务和系统设计与分析业务均实现了显著增长，分别同比增长16%、超25%和35%，表明各业务线的全面发展。

3. AI驱动的产品创新：Cadence推出了CerebrusAIStudio和MillenniumM2000AI超级计算机等创新产品，利用AI技术显著提升设计效率和性能，满足市场对AI和高性能计算的强劲需求。

4. 战略合作深化：公司与多家行业巨头如SK Hynix、ADI、Samsung Foundry和TSMC等建立了战略合作关系，进一步巩固了市场地位。

5. 上调全年指引：基于良好的业绩表现和强劲的产品需求，Cadence将2025年营收指引上调至52.1-52.7亿美元，显示出公司对未来发展的信心。

6. 抗风险能力强：尽管面临地缘政治与出口管制风险，Cadence的多元化客户和领先技术使其具备强大的抗风险能力，预计将继续在半导体设计工具领域保持竞争优势。