通惠期货-铜日报：小非农爆冷不改降息预期，铜价或正蓄势今夜非农-250905

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：短期内铜价维持高位震荡，上方受到需求疲软及海外库存压力的限制，下方则受到供给扰动和成本支撑的影响，缺乏明确的驱动因素。

【期货品种】：LME铜 【交易方向】：看空 【理由】：现货升贴水普遍走弱，国内下游需求疲软，且LME库存持续增加，市场对铜精矿供应趋紧的担忧未能转化为实质性需求。

【期货品种】：SHFE铜 【交易方向】：看空 【理由】：尽管持仓有所增加，但高铜价抑制了下游采购意愿，市场成交低迷，且库存去化速度放缓，整体需求未见明显改善。

铜价短期内可能维持高位震荡，受需求疲软和海外库存压力影响。

供给端扰动加剧可能引发挤仓预期，但整体市场缺乏新驱动因素。

小非农数据爆冷未改变降息预期，市场交投清淡。