永安期货-芳烃橡胶早报-250515

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看多 【理由】：随着聚酯开工提升，库存环比去化，基差延续走强，现货加工费维持偏高水平，短期内需求有望改善。

【期货品种】：PX 【交易方向】：中性 【理由】：国内负荷回升，但海外部分意外下调，外盘买气改善，整体走势尚不明朗，需关注后续市场变化。

【期货品种】：TA 【交易方向】：看多 【理由】：尽管近期开工有回落，但上半年检修兑现充分，后续投产计划仍在，聚酯短期开工超预期，库存去化将逐步转移至PX，存在加工费缩减机会。

1. PTA现货成交基差延续走强，聚酯开工提升，库存环比去化，但加工费回落仍维持偏高水平。

2. PX国内负荷回升，但海外开工意外下行，外盘买气改善，异构化利润有所提升。

3. 聚酯短期开工超预期，但下游效益低迷，后续需关注TA加工费缩减机会及库存转移至PX的情况。