铜冠金源期货-锌周报：风险偏好改善，锌价震荡偏强-250825

【期货品种】：沪锌 【交易方向】：看多 【理由】：宏观风险偏好改善，欧美PMI数据回暖，美联储降息预期升温，支撑锌价；基本面库存持续回落，市场对锌价的支撑增强。

【期货品种】：LME锌 【交易方向】：看多 【理由】：LME库存持续下降，市场流动性风险有所缓解，且下游逢低补库积极，整体市场情绪向好。

【期货品种】：锌矿 【交易方向】：中性 【理由】：进口量受集中到货影响超预期，但当前沪伦比价不利于锌矿进口，短期维持稳定供应。

【期货品种】：精炼锌 【交易方向】：看空 【理由】：精炼锌进口量环比回落，进口亏损较大，短期内难以改善，可能对价格形成压力。

【期货品种】：下游消费 【交易方向】：中性 【理由】：虽然电子及锁具订单有所改善，但整体消费未见明显回升，环保限产及交通管控对锌价形成一定压制。

- 上周沪锌期价企稳，受益于欧美经济数据改善及美联储降息预期升温，市场风险偏好提升。

- 基本面上，LME库存持续回落，但高供应压力仍对锌价构成压制，下游消费未见明显改善。

- 短期内预计锌价将震荡偏强修复，但需关注宏观风险和供需恢复情况。