中信期货-黑色建材组日报：资金先行驱动，等待现货跟随-240410

【期货品种】：铁矿石、焦煤、硅锰、硅铁、动力煤、玻璃、纯碱 【交易方向】：中性 【理由】：当前需求环境有所好转，但真实需求仍然有限，底部上移后预计震荡运行为主。

铁矿石价格上涨逻辑暂未发生变化，短期预计黑色金属正反馈维持，但需关注铁水产出情况。

焦煤供需双弱延续，但在低库存下具备向上反弹空间。

硅锰需求前景仍需观察，成本支撑走强，短期震荡运行。

硅铁供需水平偏中性，后市关注钢厂复产进度和成材需求复苏情况。

动力煤步入淡季，整体需求释放空间有限，煤价弱势运行。

玻璃需求端短期或有补库冲击，供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改。

纯碱基本面过剩明显，现货预计持续下跌。

整体而言，需关注终端需求环境和基本面阶段性好转，但要形成反转趋势，需要看到成材需求显著放量消化炉料高供给。

1. 黑色建材市场目前受资金驱动，但真实需求仍有限，预计将维持震荡运行。

2. 铁矿价格上涨主要受钢企复产预期和海外发运扰动影响，短期内预计维持正反馈。

3. 煤矿安监严格，焦煤供需双弱，但在低库存下具备向上反弹空间，硅锰和硅铁供需水平偏中性，短期内预计将维持震荡运行。