华安证券-债市技术面周报（3月第2周）：资金面企稳了吗？-250316

- 本周债市整体震荡，利率曲线上移，资金利率维持在1.80%附近，显示出企稳迹象。

- 大行资金融出回升至2.59万亿元，但整体银行系资金融出反而下行，中小行净融入规模上升。

- 央行的政策动向仍是关键，下周税期交款可能对流动性造成冲击，但整体压力可控。

在本周的债市技术面周报中，债券标的主要集中在大行和中小行的资金融出情况，以及货币市场基金的表现。

操作建议方面，建议投资者关注大行的资金融出回升趋势，但需警惕中小行的资金净融入情况可能带来的流动性风险。

理由上，虽然大行的融出量有所回升，推动了杠杆率的上升，但整体银行系的资金融出却出现下行，显示出市场流动性仍存在一定的不确定性。

此外，央行的政策动向将对债市资金面产生重要影响，投资者需密切关注政策信号的释放。

同时，3月税期交款可能对流动性造成冲击，尽管整体压力可控，但仍需保持谨慎态度。