信达期货-软商品日报：全球产量增加需求不振，棉花走势疲软-240725

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：全国棉区光温适宜，利于棉花苗期生长，长势好于上年，大部分棉区棉花发育期接近常年或略有提前。

下游企业陆续有少量秋冬季订单开始签订，市场需求逐步好转。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：中性 【理由】：国内食糖市场处于纯销糖期，传统夏季消费旺季来临，工业库存保持低位，支撑国内市场企稳。

然而，广西部分产区受涝，对糖料蔗生长影响有待观察；甜菜长势总体良好。

国际方面，巴西压榨进度高于去年同期，但受降水偏少影响，产糖量不及市场预期，需持续关注巴西产糖及出口进度、印度出口政策调整以及各主产国家（地区）天气状况。

1. 国内食糖市场处于纯销糖期，夏季消费旺季来临，工业库存低位，支撑国内市场企稳。

2. 全国棉区光温适宜，棉花长势好于上年，市场需求逐步好转。

3. 需持续关注巴西产糖及出口进度、印度出口政策调整以及各主产国家（地区）天气状况等。