开源证券-宏观周报：做强国内大循环-250518

- 国内宏观政策强调以国内大循环为核心，推动经济增长和消费提振，出台一系列金融支持措施。

- 中美贸易摩擦有所缓和，双方取消部分关税，但芬太尼问题仍未解决。

- 海外方面，美联储维持利率不变，全球贸易政策逐步调整，英美达成贸易协定。

本期宏观周报主要围绕中国国内大循环的强化和相关政策展开，核心要点如下： 1. **经济增长**：国务院召开会议强调以国内大循环为发展战略，以应对国际循环的不确定性。

2. **基建与产业**：政策聚焦农业科技创新、工业经济高质量发展、科技金融体制建设，以及城市更新行动的推进。

中央财政将支持城市更新项目。

3. **货币政策**：5月7日发布了一揽子金融政策，包括降准降息、下调贷款利率和增加科技创新贷款额度，标志“以我为主”政策的启动。

强调提振消费是扩内需的关键。

4. **消费促进**：各地发放消费券，促进内外贸一体化和新消费模式发展，提升职工消费潜力。

5. **金融监管**：加强对资本市场的支持，推动中长期资金入市，稳市场。

6. **贸易动态**：中美贸易摩擦有所缓和，双方取消部分关税；外交部呼吁美方停止抹黑行为以促进合作。

7. **海外宏观政策**：美联储维持利率不变，强调经济前景的不确定性；美英达成贸易协定，其他国家也在与美方进行贸易对话。

8. **风险提示**：国内外货币政策存在分化，国内政策执行力度可能低于预期。