航天环宇：民生证券-航天环宇-688523-2024年三季报点评：季度收入持续增长；受益卫星&大飞机等战略产业发展-241030

投资标的：航天环宇（688523） 推荐理由：公司2024年前三季度收入同比增长33%，受益于航空工艺装备及通信产品的提升。

未来将继续受益于卫星、大飞机等战略产业布局，预计业绩将持续增长，维持“推荐”评级。

- 航天环宇2024年前三季度营收同比增长33%，受益于航空工艺装备和通信产品的销售增长。

- 归母净利润小幅增长，毛利率和净利率有所下降，研发投入增加。

- 公司积极布局卫星、大飞机等战略产业，未来业绩有望持续攀升，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度实现营收2.7亿元，同比增长33.0%。

- 归母净利润为0.5亿元，同比增长0.4%；扣非归母净利润为0.3亿元，同比下降13.7%。

- 单季度收入：1Q24为0.4亿元，2Q24为1.2亿元，3Q24为1.1亿元，增速分别为+71.8%、+50.3%、+8.5%。

- 毛利率和净利率有所下降，3Q24毛利率为52.0%，净利率为27.7%。

- 前三季度综合毛利率为43.4%，净利率为20.7%。

2. **研发投入**： - 研发费用为0.4亿元，同比增长18.1%，主要用于大飞机和通信产品的研发。

3. **费用控制**： - 期间费用率为27.2%，同比减少3.46个百分点，销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降。

4. **资产负债情况**： - 应收账款及票据为4.6亿元，较年初增长19.7%。

- 存货为1.8亿元，较年初增长44.3%。

- 合同负债为0.05亿元，较年初增长170.3%。

5. **股份回购**： - 公司计划回购5000万至1亿元的股份，显示出对公司长期发展的信心。

6. **战略产业布局**： - 在卫星领域，公司完成了“千帆”星座相关产品的研制，未来需求可能较大。

- 在大飞机领域，子公司中标了“C929项目”相关订单，未来发展潜力大。

7. **投资建议**： - 公司在航空航天领域深耕20年，未来业绩有望持续增长。

- 调整2024~2026年归母净利润预测为1.45亿元、2.03亿元、2.81亿元。

- 当前股价对应2024~2026年PE分别为60x、43x、31x，维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期、订单交付不及预期、产品降价风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。