福莱新材：华鑫证券-福莱新材-605488-公司事件点评报告：标签材料拉动营收增长，柔性传感器多维突破-250827

投资标的：福莱新材（605488） 推荐理由：公司通过产业一体化和应用多元化战略，标签材料业务持续增长，柔性传感器产业化加速，具备多维突破潜力。

与汤姆猫、奋达科技合作开发情感机器人，市场前景广阔。

预计未来三年归母净利润稳步增长，给予“买入”评级。

- 福莱新材2025年上半年营业收入同比增长15.40%，标签材料业务表现突出，营收增长28.42%。

- 新兴业务柔性传感器取得关键进展，产业化进程加速，与多家企业合作开发情感机器人。

- 预计2025-2027年归母净利润将逐年增长，当前股价对应PE为76.8倍，给予“买入”评级，但需关注行业竞争和市场需求风险。

福莱新材发布了2025年半年度报告，显示公司总营业收入为13.34亿元，同比增长15.40%；归母净利润为0.51亿元，同比下降19.58%。

2025年第二季度的营业收入为7.31亿元，同比增长22.42%，环比增长21.28%；归母净利润为0.16亿元，同比下降52.51%，环比下降53.98%。

公司在产业一体化战略上稳步推进，标签材料业务表现亮眼，实现营收4.19亿元，同比增长28.42%，毛利率提升至20.58%。

广告喷墨打印材料业务实现营收6.23亿元，同比增长3.27%，但毛利率下降。

电子级功能材料营收同比增长28.02，但毛利率也有所下降。

在柔性传感器领域，公司取得关键进展，首条中试产线建成，成功应用于人形机器人。

公司与浙江清华柔性电子技术研究院共建实验室，并引入算法专家，积极开拓机器人、工业检测等高增长应用领域。

此外，福莱新材与汤姆猫、奋达科技签署战略合作协议，共同开发情感机器人，目标市场包括老年陪护、儿童成长等。

情感机器人市场有望快速增长，相关产品已纳入中国智慧养老产品目录。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为1.23亿元、1.56亿元和2.19亿元，当前股价对应PE分别为76.8、60.7和43.3倍，给予“买入”投资评级。

风险提示包括行业需求不及预期、竞争加剧、柔性传感器产业化进展不及预期、项目建设不及预期以及股权激励进展低于预期等。