美护商社行业：国元证券-美护商社行业周报：海南自贸区封关在即，锦波生物发布凝胶产品“新生针”-250728

- 本周美护商社行业表现强劲，美容护理子板块涨幅达5.42%，市场整体向好。

- 海南自贸港封关即将启动，锦波生物发布全球首个“新生针”凝胶产品，行业创新不断。

- 建议关注美护、IP衍生品及黄金珠宝等新消费板块，维持行业“推荐”评级。

本周（2025.07.21-2025.07.25）美护商社行业表现良好，商贸零售、社会服务和美容护理分别上涨2.65%、2.30%和5.42%。

在31个一级行业中，美容护理排名第6。

个护用品、旅游及景区和化妆品子板块涨幅较大，分别为7.74%、3.93%和3.39%。

行业重点事件包括：海南自贸港封关定于2025年12月18日启动；锦波生物发布全球首个“蜂巢胶原”凝胶产品；环球新材国际收购默克全球表面解决方案业务获股东大会全票通过；珀莱雅与华西医院合作研究“线粒体抗衰”。

零售方面，中国中免2025年上半年预计营业收入281.51亿元，同比下降9.96%；老铺黄金预计销售业绩约138亿元-143亿元，同比增长约240%至252%。

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投资建议维持“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐标的包括上美股份、巨子生物、丸美生物等。

风险提示包括下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 投资标的： 1. 上美股份 2. 巨子生物 3. 丸美生物 4. 润本股份 5. 珀莱雅 6. 潮宏基 7. 布鲁可 8. 福瑞达 推荐理由： 1. 美护行业在市场表现上持续上涨，尤其是个护用品和化妆品子板块涨幅显著，显示出消费需求的强劲。

2. 海南自贸区即将封关，可能带来商贸和美容护理行业的进一步发展机遇。

3. 锦波生物发布的新生针产品为行业带来创新，可能推动市场对新产品的需求。

4. 相关企业在国际市场的扩展和合作（如珀莱雅与华西医院的合作）可能增强其市场竞争力。

5. 投资建议聚焦于美护、IP衍生品及黄金珠宝等新消费板块，预示着这些领域潜在的增长机会。