社会服务行业：开源证券-社会服务行业2025年春季投资策略：潮玩与国漫共生共荣，东方美学重塑品牌格局-250214

- 潮玩与国漫的结合将推动国内文化产品的国际化，预计2024年将成为中国文化出海的元年，受益于头部品牌的IP商业化能力。

- 东方美学推动传统文化与现代元素的融合，助力品牌高端化升级，奢侈品和美妆行业将受益于这一趋势。

- 风险因素包括宏观经济波动、项目落地不及预期及行业竞争加剧等。

该投资报告分析了2025年春季社会服务行业的投资策略，重点关注潮玩与国漫的共生共荣以及东方美学对品牌格局的重塑。

1. 潮玩与国漫： - 预计2024年将成为中国文化出海的元年，2025年春节档《哪吒2》将成为新的文化现象，推动国内ACG产业的发展。

- 潮玩与国漫核心群体高度重叠，IP生态互补，潮玩以“轻符号”降低认知门槛，动漫以“重叙事”深化文化认同。

- 看好IP商业化能力强、品牌用户基础扎实的头部品牌，如泡泡玛特、布鲁可、名创优品。

- 重视“IP+”跨品类市场空间，包括IP饰品、食玩和智能玩具等领域的快速增长。

- 二手潮玩市场也在发展，强调健康的消费者生态和品牌形象保护。

2. 东方美学： - 东方美学助力国内品牌高端化，相关话题热度上升，奢侈品品牌开始运用中国非遗技艺。

- 奢侈品市场中，东方美学受到高度认可，品牌有望借助社交媒体加速扩圈。

- 美妆行业也受到东方美学的影响，企业如花西子和毛戈平通过文化传播和产品设计实现品牌出海。

风险提示包括国内外宏观经济波动、项目落地不及预期、零售表现不佳以及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 泡泡玛特：作为潮玩行业的代表，泡泡玛特在IP商业化能力强、品牌用户基础扎实、终端渠道布局广泛方面具备优势，受益于国产IP产业的发展红利。

2. 布鲁可：同样属于潮玩领域，具备良好的市场潜力，能够与国漫IP形成良好的互补关系，受到文化产品出海的影响。

3. 名创优品：在潮玩与国漫的结合中，名创优品具备广泛的渠道布局和用户基础，有望受益于IP生态的繁荣。

4. 毛戈平：在美妆行业中，毛戈平通过与故宫的合作，体现了东方美学的魅力，能够在国际市场上获得关注，具有较强的出海潜力。

受益于上述投资标的的共同特点是它们在各自领域内都能够与中国文化相结合，满足国内外市场对东方美学与潮流产品的需求，具备良好的成长性和市场前景。