联瑞新材：山西证券-联瑞新材-688300-上半年利润同比高增长，持续加码高端球形硅微粉-240715

投资标的：联瑞新材（688300） 推荐理由：公司上半年利润同比高增长，持续加码高端球形硅微粉，产品结构优化，盈利能力提升；受益于集成电路需求复苏和HBM供不应求，未来业绩有望持续增长，值得投资关注。

1. 联瑞新材上半年利润同比高增长，预计2024年上半年净利润将大幅增加，符合预期。

2. 公司持续加码高端球形硅微粉，受益于集成电路需求复苏和HBM供不应求。

3. 公司产品结构优化，利润持续提升，预计未来几年EPS和PE均有望增长，维持“买入-B”评级。

1. 联瑞新材2024年上半年预计实现归母净利润1.10-1.25亿元，同比增速为51%-71%。

2. 公司二季度实现归母净利润0.58-0.73亿元，同比增速为48%-87%，环比增速为28%-61%。

3. 我国电子信息制造业增势明显，主要产品产量增长明显，集成电路产量增长32.7%，带动EMC需求增长。

4. AI服务器的兴起推动PCB需求反弹，全球PCB行业景气度上升。

5. 2024年HBM需求增长率近200%，2025年有望再翻倍，带动公司高端硅微粉出货量增加。

6. 2024年上半年LNG均价同比减少12.96%，降低公司熔融类硅微粉成本。

7. 公司紧抓行业发展机遇，快速优化产品结构，高附加值产品占比增加，提升盈利能力。