家电行业：华西证券-家电行业周专题：7月空冰洗内销排产好于出口，第三批消费品以旧换新资金将下达-250629

- 2025年7月家电行业整体内销排产表现优于出口，三大白电排产总量同比下降2.6%。

- 空调和冰箱内销排产增速波动，受市场需求和政策影响，洗衣机内需淡季明显。

- 三花智控预计上半年净利增长25%-50%，石头科技申请在香港上市，行业面临关税政策和需求波动等风险。

根据产业在线的报告，2025年7月家电行业的内销排产表现优于出口，整体白电排产同比下降2.6%。

家用空调内销因市场景气度影响，排产有所下调，7-9月内销排产增速分别为+8.1%、-19.2%、-7.8%。

冰箱内销在618及国补政策影响下，7-9月排产增速为+3.2%、-5.5%、-3.5%。

洗衣机在夏季淡季，7-9月内销排产增速为4.6%、-6.9%、-3.6%。

出口方面，空调、冰箱和洗衣机均出现不同程度的下降。

重点公司公告方面，三花智控预计2025年上半年归母净利将同比增长25%-50%，主要受益于制冷和汽车零部件业务的快速增长。

石头科技已向香港联交所递交H股上市申请。

风险提示包括关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧及原材料成本波动等。

投资标的：三花智控、石头科技 推荐理由： 1. 三花智控：预计2025年半年度归母净利增长25%-50%。

业绩预增主要受益于制冷空调电器零部件业务的快速增长以及汽车零部件业务的持续拓展。

2. 石头科技：公司向中国香港联交所递交H股发行上市申请，标志着其在资本市场的进一步扩展，有助于提升公司的市场影响力和融资能力。